今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期小明王是谁的后代 小明王是男是女间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　小明王是谁的后代 小明王是男是女ong>为投资(zī)者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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