华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才(cái)是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸(zhū)于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺(nuò)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露(lù)企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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