金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人(rén)民币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(chéng)，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(hù)换通”专用(yòng)人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相(xiāng)关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报(bào)告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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