今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更(gèng)具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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