财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股(gǔ)在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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