近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模(mó)上限均为20亿元，合计募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前(qián)，作为时下热门主线的中特(tè)估(gū)行情持续(xù)发酵，市(shì)场也预期此次(cì)央企主题的ETF发售或(huò)将从(cóng)情绪(xù)面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估行情带动央国企上市公司价值重(zhòng)估(gū)，同时(shí)，其(qí)也(yě)催化多个相关板块和个股(gǔ)迎(yíng)来上涨行(xíng)情。截(jié)至5月(yuè)12日收盘(pán)，不计算年内(nèi)上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其中，外资(zī)及(jí)合资企业(yè)仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计(jì)算机(jī)、通信(xìn)、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股均(jūn)值涨幅相对居(jū)前，而基础(chǔ)化(huà)工、食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售、轻工制造(zào)、美容护理板块个股(gǔ)则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视院线、计算机(jī)设备(bèi)、养殖业、数字媒(méi)体板块，而(ér)旅(lǚ)游零售、酒店餐(cān)饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板块(kuài)个(gè)股平均(jūn)跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关(guān)注景气低(dī)估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余，部分高位(wèi)人(rén)气股近期也有所(suǒ)调整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上(shàng)海电(diàn)影、新华文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际(jì)等多股回调近20％。从资金(jīn)面(miàn)来看(kàn)，作(zuò)为市场“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至(zhì)12日）也一(yī)别此前连续6日加仓(cāng)而减持，不过(guò)，具体(tǐ)个股方面，仍有不少个股获(huò)逆(nì)市加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有的“中(zhōng)特估(gū)”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在(zài)热(rè)点题材上(shàng)体现(xiàn)出较(jiào)高的(de)赚钱效应。长期在国企改(gǎi)革的(de)深度价值挖(wā)掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合(hé)政策(cè)方向(xiàng)来看，未来的投资(zī)机会主要围(wéi)绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性(xìng)重(zhòng)组和专(zhuān)业化整合，以(yǐ)及(jí)存在优质资(zī)产(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ 24px;'>现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？chǎn)注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军(jūn)工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基(jī)本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但(dàn)因行业景气、周期上行等原(yuán)因，近期有(yǒu)所改善，并有望持续向好，如建(jiàn)筑和船舶制(zhì)造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值(zhí)明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值(zhí)逻辑变化，催生重估(gū)行情，如(rú)公共事业领域(yù)与三大通信运(yùn)营(yíng)商等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军(jūn)工、公共事(shì)业、交运和通信。

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