昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国(guó)共和党债务上限谈判代表格雷夫斯(sī)与(yǔ)卅是什么意思，卅是什么意思,读音白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出(chū)后，三大美股指集(jí)体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望暂停(tíng)加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联(lián)储可能不必让利(lì)率(lǜ)升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预(yù)计美联(lián)储下月将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受债务上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位(wèi)回(huí)落超过(guò)10个基点；美元指数(shù)刷(shuā)新(xīn)日(rì)低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖(kā)啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三(sān)周连(lián)跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以(yǐ)来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于(yú)北京(jīng)时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政(zhèng)府开(kāi)支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元。截至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部财(cái)政紧急(jí)措施余额还(hái)剩下(xià)920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地(dì)时间周(zhōu)五（北京时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持强劲的根基(jī)。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议(yì)暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机(jī)导致的信贷条件收紧(jǐn)，可(kě)能意(yì)味着美联储峰值利率将低于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对经济增长、就业和(hé)通胀造成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能(néng)无(wú)需（继续）加息至那么(me)高的水平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做(zuò)太少的风(fēng)险正变得更加平衡(héng)。我(wǒ)们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期银行业压(yā)力导(dǎo)致的信贷(dài)收(shōu)紧程(chéng)度等多(duō)重不(bù)确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多(duō)数据和未(wèi)来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需要提(tí)高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政(zhèng)策应进一步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新(xīn)美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触卅是什么意思，卅是什么意思,读音及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓(cāng)交易手续费标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库，可见下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万(wàn)吨，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投(tóu)产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游补库(kù)至环比(bǐ)高(gāo)位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货情绪出现一(yī)定的(de)谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划(huà)于(yú)6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号(hào)线(xiàn)原计划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份出(chū)产品，产能为100万(wàn)吨天然(rán)碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点(diǎn)火(huǒ)的(de)信息落地(dì)，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需(xū)结(jié)构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的(de)，市(shì)场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预(yù)期下，产业(yè)链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和现(xiàn)货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市(shì)场主要交(jiāo)易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强有力的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补库意(yì)愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从(cóng)玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河(hé)地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于(yú)3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量(liàng)1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴(xīng)说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整个(gè)工业(yè)品价格(gé)承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌(dí)不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是(shì)否能带来现货价格短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修(xiū)仅为长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待(dài)下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是(shì)否(fǒu)存在旺(wàng)季(jì)的预(yù)期。短期来看，下(xià)游(yóu)以消耗前期(qī)库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴(xīng)认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依(yī)然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短(duǎn)线资金离场(chǎng)或使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌(diē)可(kě)以关(guān)注两(liǎng)个指标：一是基差不再(zài)是以现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维(wéi)持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能(néng)源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘(pán)面(miàn)也或(huò)将维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继(jì)续(xù)保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断(duàn)是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)数量也将因此抬升，盘(pán)面或(huò)维稳。

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