北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘(大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（00203大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水2.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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