总市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息(xī)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布(bù)消息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作的启(qǐ)动，将为科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足投资(zī)者(zhě)多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需求。而(ér)相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基(jī)于(yú)科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际(jì)金(jīn)融中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部(bù)署(shǔ)的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元化的(de)交易和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继(jì)续发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试的示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国(guó)证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推(tuī)进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯(guàn)彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲要》提出的(de)“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的(de)重要(yào)举措，对促进(jìn)科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科(kē)技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所根据(jù)市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完善科创板(bǎn)配(pèi)套产(chǎn)品体系(xì)、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先(xiān)试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举(jǔ)措(cuò)。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于(yú)科创板更(gèng)好发(fā)挥资本市场改革试验(yàn)田作(zuò)用，对于促进科创板和(hé)股票期权市(shì)场(chǎng)长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，多举措确保新产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　证监会表(biǎo)示，证监(jiān)会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善制度(dù)规(guī)则体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理(lǐ)和(hé)风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善(shàn)风(fēng)险防控机(jī)制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优化，确保(bǎo)科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适(shì)当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系列风控安排，保障了(le)期权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期权产品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控(kòng)措(cuò)施(shī)，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会同(tóng)市场各(gè)方扎(zhā)实做好各项业(yè)务和(hé)技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产(chǎn)品规(guī)模和流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市(shì)场(chǎng)多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点(diǎn)以来，证监会组织(zhī)沪(hù)深(shēn)交易所先(xiān)后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为股票(piào)市场的基础(chǔ)性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投(tóu)资(zī)者的风险管理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元(yuán)化。

　　一位公募投(tóu)资人士对(duì)此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品(pǐn)种(zhǒng)，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的(de)市值的公司(sī)和(hé)投资风格，科创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新(xīn)风格投资有了风险管(guǎn)理工具，这(zhè)将有利于投资者做好风险管(guǎn)理，满足(zú)不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都是(shì)期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科(kē)创50指数的ETF产品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前(qián)管理规(guī)模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票(piào)ETF市场管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也(yě)位居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约(yuē)标(biāo)的的可能性较大(dà)，管理规模和产品流动性(xìng)都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者(zhě)可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等，在(zài)投资新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动(dòng)性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的(de)龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理称。

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