编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格(gé)局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场(chǎng)的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发(fā)、新型(xíng)商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的(de)公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是(shì)中国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是(shì)他的(de)成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度(dù)末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季(jì)度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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