今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而(ér)这(zhè)将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)年来，美(měi)国债务(wù)规(guī)模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的(de)步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的(de)双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额(é)规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看yì)，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看p>

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并(bìng)且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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