近日，有焦化(huà)企业发告(gào)知函(hán)称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂不接受(shòu)。

　　记(jì)者注意到(dào)，从今年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮(lún)降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平(píng)仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期(qī)货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为(wèi)，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品(pǐn)价格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的定性逐渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需(xū)求利多的信心不足。其次，产业(yè)层面，今(jīn)年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业(yè)利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关，并于4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份(fèn)的进(jìn)口量也出现较大增长。根据海(hǎi)关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放(fàng)削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货下行。最(zuì)后(hòu)，4月以来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一(yī)般，国(guó)家统(tǒng)计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引(yǐn)发了(le)市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担(dān)忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价(jià)经(jīng)历2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号短(duǎn)暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另(lìng)外(wài)，下(xià)游钢材(cái)需求(qiú)表现不及(jí)预期，钢价承压回调(diào)致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料(liào)端(duān)传导。因此，在(zài)失去成(chéng)本支(zhī)撑(chēng)、下游(yóu)施压的双重作用下，焦价(jià)持续(xù)下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦煤价(jià)格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别(bié)地区(qū)焦企出(chū)现亏(kuī)损。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需(xū)求(qiú)增加对现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并成功(gōng)落地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产区(qū)山(shān)西(xī)省焦企(qǐ)平均吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利情(qíng)况一般(bān)，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能(néng)否(fǒu)提涨成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利润会因为地区、设备(bèi)区别而(ér)存在很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主(zhǔ)流(liú)焦化企(qǐ)业的副产品(pǐn)较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价(jià)的承(chéng)受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整(zhěng)体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企(qǐ)未出现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解(jiě)到(dào)，5月下半月以来(lái)钢厂检修减(jiǎn)产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高(gāo)水平，这意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持(chí)续采取(qǔ)低原料库存策(cè)略(lüè)，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企端焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则(zé)处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近期(qī)供应也有适当的(de)减量，以缓解(jiě)自身高库存的(de)压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号　现货提涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期(qī)内有收2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也(yě)处于(yú)主动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并(bìng)不突出。焦炭本(běn)周供减(jiǎn)需(xū)增，基(jī)本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布的铁(tiě)水日产量依然(rán)维(wéi)持接近(jìn)240万吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有转(zhuǎn)弱预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要(yào)求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需格(gé)局大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生(shēng)产成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量而有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，但期货(huò)市场氛围仍(réng)难(nán)言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估(gū)值的(de)驱动(dòng)明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价格(gé)出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其(qí)供(gōng)需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤(méi)焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变(biàn)化较(jiào)快(kuài)，价格波动剧烈，预计(jì)仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡(dàng)走势(shì)为主；中长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来(lái)成本(běn)端压力；二是终端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化解(jiě)；三是海外衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)数据(jù)表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨(zhǎng)。

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