芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三(sān)因素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫(yì)情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分(fēn)母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般(bān)在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失(shī)业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人(rén)员的(de)受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人口来回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中(zhōng)，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科(kē)学(xué)研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一(yī)致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标(biāo)来(lái)看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难(nán)回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前(qián)十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就(jiù)业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别可能(néng)会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口抽样调查(chá)样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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