中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　<菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里strong>9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进私(sī)募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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