金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息(xī)湮白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因没在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(gu白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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