钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科(kē)技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的(de)联合银团申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合(hé)作或战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多(duō)个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的(de)讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太(tài)可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子电池美女脱了个精光露出奶囗和尿囗的(de)一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电量产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而(ér)由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降美女脱了个精光露出奶囗和尿囗价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且(qiě)随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公(gōng)司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的(de)地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个(gè)月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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