5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自(zì)律讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意差压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来(lái)保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次(cì)下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这(zhè)使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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