金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

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　　南(nán)华(huá)期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单(dān)下滑导致的现货(huò)价格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货(huò)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？也基本(běn)兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去年(nián)8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产的表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们(men)观察到(dào)下游原片库(kù)存(cún)基本补至(zhì)2022年(nián)年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们(men)还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库(kù)存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期(qī)的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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