一(yī)度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股(gǔ)民转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人(rén)投资者认知(zhī)，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如(rú)消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗　　国泰(tài)基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易受到市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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