在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗(qí)下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)没带罩子让捏了一节课感受ong>

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、没带罩子让捏了一节课感受科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　<没带罩子让捏了一节课感受strong>沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继(jì)续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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