北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(wén)。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最(zuì)终，“淘(táo)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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