一度被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占(zhàn)据(jù)主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前一(yī)周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个(gè)人投(tóu)资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投merry什么意思 merry是彩虹社的吗资(zī)者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍merry什么意思 merry是彩虹社的吗在(zài)扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容(róng)易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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