随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的(de)通道，在(zài)海外加息进入尾声后，xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了(le)一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命(mìng)题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什(shén)么(me)程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原(yuán)理xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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