随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为例，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎ大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别pan>ng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币(bì)环(huán)境(jìng)有(yǒu)利(lì)于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的(de)变(biàn)化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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