30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市(shì)已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退市情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuà天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓ng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下(xià)行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动(dòng)性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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