个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选取(qǔ)了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个(gè)人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产(chǎn)品的紧密联(lián)系(xì)和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格(gé)。截至(zhì)今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资(zī)选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点，为客(kè)户提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的(de)是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名高素质的(de)投资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公(gōng)司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上(shàng)仅(jǐn)可查(chá)询(xún)商业银行个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户(hù)提(tí)供从(cóng)产品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择(zé)。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研(yán)究，将开发(fā)大(dà)中型(xíng)企业作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试(shì红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)已然成为券(quàn)商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服(fú)务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定经营规模(mó)的企(qǐ)业员工，他们(men)能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务(wù)认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对(duì)潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合(hé)稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类(lèi)型的养老基(jī)金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合(hé)监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第(dì)三(sān)支(zhī)柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产(chǎn)状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业(yè)务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能(néng)满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立(lì)以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增(zēng)值，否则将违背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标(biāo)风(fēng)险(xiǎn)型和(hé)目标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到(dào)年(nián)龄等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金(jīn)具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受(shòu)一定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波动，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网(wǎng)点和客(kè)户众多的银行(xíng)等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参(cān)与到为客户(hù)提供(gōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服(fú)务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果(guǒ)想在券商(shāng)端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和(hé)研发(fā)上的政策(cè)支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多(duō)了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本(běn)来不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露(lù)的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不(bù)愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构出台了不(bù)少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商(shāng)业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预防(fáng)到(dào)退休前的(de)应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资(zī)冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责(zé)人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务(wù)负责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司(sī)可(kě)以通(tōng)过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，多(duō)家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足(zú)客户(hù)多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的年金综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业(yè)年(nián)金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署的年金综(zōng)合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出(chū)的(de)新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三(sān)支(zhī)柱(zhù)上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初步建立(lì)了个人养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不(bù)少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时(shí)间的(de)发(fā)展，在(zài)产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等(děng)通过企业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关注(zhù)的(de)问题“焦点”的(de)确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程(chéng)中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一(yī)份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了解个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户开(kāi)了(le)户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法代(dài)销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的(de)。

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