AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由A中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思I芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看(kàn)来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。

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