金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约(yu汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的(de)糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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