AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投(tóu)资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多p>

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标。

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