美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(j华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思iāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一(yī)储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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