衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支(zhī)出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了(le)电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看(kàn)似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究(jiū)中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的(de)支(zhī)撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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