芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被(bèi)忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度(dù)由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业(yè)吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年(nián)失业(yè)人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业(yè)形势(shì)好于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提(tí)高(gāo)1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体(tǐ)中这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶(ji100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业(yè)和电热燃(rán)水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务(wù)服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)人数/青年(nián)失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信(xìn)息技术(shù)服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米另一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今(jīn)年3月(yuè)统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未(wèi)来(lái)经济和(hé)就业好转后会(huì)回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业(yè)市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失(shī)业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围(wéi)内(nèi)开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年(nián)一(yī)次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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