分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称zhòng)要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险(xiǎh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称n)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的(de)特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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