“一(yī)带一路”对(duì谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变(biàn)化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不(bù)过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我(wǒ)国2谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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