分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金(jīn)融(róng)体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得(déshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)直接(jiē)或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动(dòng)性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bìshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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