财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈(tán)会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过(guò)多次调整评估(gū)利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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