一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多(duō)种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步伐(fá)；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获(huò)得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看可(kě)提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消息(xī)的(de)影响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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