金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因(yīn)工业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)经济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅(fú)回(huí)落等(děng)因素(sù)综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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