今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎn苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字g)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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