本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业(yè)发(fā)展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的(de)影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核(hé)心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代黄山山体主要由什么岩石构成工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域黄山山体主要由什么岩石构成的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发(fā)投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端黄山山体主要由什么岩石构成分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端(duān)的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商(shāng)，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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