美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％太深是一种什么体验，太深是不是不好，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利(lì)率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一(yī)段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng太深是一种什么体验，太深是不是不好)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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