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擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持(chí)续(xù)支撑和催化

　　政策持(chí)续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联(lián)合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情(qíng)得到催(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础设(shè)施，持(chí)续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本(běn)集中在(zài)国(guó)内(nèi)市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于(yú)人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外(wài)，当前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持(chí)的战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之一，近年来经(jīng)历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与(yǔ)成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革(gé)推(tuī)动造船企(qǐ)业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类(lèi)债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定(dìng)性(xìng)较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重投(tóu)资人回报，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例(lì)以(yǐ)及(jí)承诺未来几年(nián)高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连(lián)续三(sān)个月超(chāo)预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空(kōng)间较大。