分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的(de)特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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