中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户(hù)及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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