当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜(bài)登举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未(wèi)就解(jiě)决债务上限问(wèn)题达成任何(hé)有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白宫与国(guó)会众议院议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局(jú)，避(bì)免在5月底之前发生严(yán)重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫在(zài)眉睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上(shàng)打破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑(yí)给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额(é)超过债务上(shàng)限。美国财政部(bù)次(cì)日启动非常规举措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现债务(wù)违(wéi)约(yuē)。然(rán)而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时(shí)性地继续借款(kuǎn)。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦在(zài)致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了(le)债务(wù)违约可能期(qī)限(xiàn)的警告(gào)，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高债(zhài)务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党的债(zhài)务上限问题相关(guān)议(yì)案在众议院以微弱优(yōu)势得(dé)到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党(dǎng)能在这(zhè)一时限之前(qián)同意把债务(wù)上限(xiàn)再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要满足多(duō)种削减开(kāi)支的(de)条(tiáo)件，共和党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合计(jì)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政(zhèng)府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案(àn)通过后很快表示，这一(yī)将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机(jī)会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发(fā)金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监(jiān)管机(jī)构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构的第一(yī)份“认(rèn)错”报(bào)告披露(lù)。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日(rì)，加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称(chēng)，监(jiān)管反应迟钝，未能及时(shí)排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在(zài)疫(yì)情期间发展过快，吸收(shōu)了数千(qiān)亿美元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过快扩张(zhāng)所带来(lái)的(de)风(fēng)险。报告表示(shì)，银行“在纠正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机(jī)构也没有采取足够(gòu)措施去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是(shì)，美国银(yín)行(xíng)业的这一场危机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣(xuān)告倒闭(bì)的(de)第一共(gòng)和银(yín)行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌(diē)的西太平洋(yáng)合众银行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在对硅谷银行(xíng)的监管(gu铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ǎn)工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作用，而旧(jiù)金(jīn)山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入(rù)更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未(wèi)来(lái)将对(duì)资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规(guī)模很(hěn)高(gāo)的(de)银行(xíng)加强(qiáng)审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳(nà)入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机构并未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风险增加，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑如何管理社交媒体和(hé)实时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战(zhàn)略(lüè)石油储备(bèi)回补计划

铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟(chí)美国战略(lüè)石油储备的回补计划(huà)。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最大(dà)的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍然(rán)致力于以一种为(wèi)美国纳税人带来最(zuì)大价值并保护(hù)美国经济和(hé)安(ān)全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的(de)一部(bù)分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直(zhí)接采购外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然(rán)该(gāi)部(bù)门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了(le)国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一(yī)度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时(shí)购入石(shí)油(yóu)回补SPR的条件(jiàn)，但今年(nián)以来多(duō)数时候，WTI油价依(yī)然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块间(jiān)走势分化明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油脂上(shàng)演“大逆转(zhuǎn)”，在(zài)节后开盘(pán)一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂(zhī)期(qī)货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日(rì)，三(sān)大油脂价(jià)格集(jí)体回落(luò)，豆(dòu)油率(lǜ)先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了解(jiě)到，此轮(lún)反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领(lǐng)涨品种从(cóng)豆(dòu)油(yóu)切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据(jù)光大期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火爆，美团预(yù)测(cè)五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且(qiě)认为(wèi)节后油(yóu)脂(zhī)将(jiāng)迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验要求(qiú)增(zēng)加、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持(chí)较高水平(píng)，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受(shòu)到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势压制，豆油(yóu)整(zhěng)体一直是不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供(gōng)给(gěi)的压(yā)制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材(cái)出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在(zài)产(chǎn)地及(jí)国(guó)内持(chí)续(xù)去(qù)库(kù)的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不(bù)拖(tuō)泥带水，一(yī)定程度(dù)反应(yīng)了前期(qī)超跌(diē)后(hòu)的(de)市场心(xīn)态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大(dà)幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口(kǒu)环比显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的(de)价格优势(shì)相比(bǐ)豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比几乎持(chí)平(píng)。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比较(jiào)明显。但(dàn)上(shàng)周五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平(píng)，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的(de)印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年印尼(ní)开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢(màn)导致(zhì)当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱(ruò)与各自的国(guó)内外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性(xìng)的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是此轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油(yóu)及国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强，是国(guó)内油(yóu)脂反弹(dàn)的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布(bù)的(de)美国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此外，耶伦(lún)也(yě)在(zài)敦促国会提高(gāo)联邦债(zhài)务上(shàng)限。这(zhè)些(xiē)消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济数据带(dài)来(lái)的美国经济低迷(mí)及衰(shuāi)退(tuì)担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧(ōu)美经济(jì)衰退预(yù)期(qī)、美国银行业危机、美(měi)国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目(mù)前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因(yīn)素，油脂本轮(lún)可(kě)定(dìng)义(yì)为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业(yè)内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得(dé)注意(yì)的是，当前，因宏观(guān)和基(jī)本(běn)面(miàn)的压制依(yī)然(rán)存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持续(xù)性(xìng)并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂(zhī)需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不(bù)及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时(shí)间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入增(zēng)库周期(qī)，在(zài)业内人士看来，进(jìn)入增库周(zhōu)期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续几个月(yuè)的去(qù)库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带(dài)来的(de)并不算好(hǎo)的出口前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红表示(shì)。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期(qī)，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则(zé)有开斋(zhāi)节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳导致(zhì)了棕(zōng)榈油的连(lián)续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马(mǎ)来西(xī)亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续(xù)上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据(jù)船期初(chū)步推算，5—6月国(guó)内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港(gǎng)50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直接进口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库(kù)存走(zǒu)势来看，国(guó)内(nèi)菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累(lèi)库。后期从库存季节性角度来看，整(zhěng)体(tǐ)累库(kù)倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不(bù)太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望(wàng)在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油(yóu)脂油(yóu)料多数进口为主，成本端(duān)原料的供需及价格的变化(huà)对(duì)油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些(xiē)。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累库(kù)情况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险并(bìng)没有(yǒu)完全消散，全球经(jīng)济预期、美(měi)高利息对大(dà)宗商品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具(jù)备持(chí)续性(xìng)反弹的(de)基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩(kuò)。

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