财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货(huò)。牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质trong>作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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