近日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同馈赠的意思时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，募集规(guī)模上限均为20亿元，合计募集(jí)上限为(wèi)60亿元(yuán)。目(mù)前，作为时下热门主线的中(zhōng)特估(gū)行情(qíng)持续发酵，市场也预(yù)期此次央企主题(tí)的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从(cóng)情绪面(miàn)和(hé)资金面(miàn)助推中特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨(zhǎng)板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行(xíng)情带(dài)动央国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其(qí)也催(cuī)化多(duō)个相关板(bǎn)块和(hé)个(gè)股迎来上涨行情。截(jié)至5月12日收盘，不计(jì)算(suàn)年内上市新(xīn)股(gǔ)，A股(gǔ)整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业(yè)个股平均涨(zhǎng)幅(fú)则近(jìn)4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及(jí)合资企业仅(jǐn)上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看(kàn)，年内涨幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建馈赠的意思(jiàn)筑装饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化(huà)工、食品(pǐn)饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万(wàn)二级）统计(jì)，平均(jūn)涨幅居前的方向(xiàng)为出版、影视院线、计算机设(shè)备、养殖业、数字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能(néng)源(yuán)金(jīn)属、电(diàn)池板块个股平均跌幅(fú)居前。

注：分(fēn)板块统计国企股年(nián)内涨跌幅(fú)均值(zhí)

　　行情内部(bù)轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发(fā)酵(jiào)月余，部分高位人(rén)气股(gǔ)近期也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月(yuè)8日至(zhì)12日）行情统(tǒng)计，上海(hǎi)电影、新华(huá)文轩、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北向资金近两日（5月11日至12日）也一别此前(qián)连(lián)续6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体个股方面，仍有不(bù)少个股获逆(nì)市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中(zhōng)国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　山西(xī)证券近日研报指出，现有的(de)“中特估”概念引发(fā)的估值修复仍在演绎。短期行(xíng)情(qíng)在(zài)热点题材(cái)上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值挖掘方面仍有较大(dà)增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的(de)投(tóu)资(zī)机会主要围(wéi)绕以下(xià)方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及(jí)存(cún)在优质资产注入(rù)上市平台(tái)或重(zhòng)组预期的(de)板块和(hé)标(biāo)的，如军工(gōng)、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行等(děng)原因，近期有(yǒu)所改善，并有望持(chí)续向好，如建筑和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价值(zhí)重估型：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低，但是(shì)受益业(yè)务预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行(xíng)情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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