一度被称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高(gāo)等背(bèi)景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加(jiā)全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比(bǐ)的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到(dào)个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在(zài)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表了机构(gòu)投资(zī)者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市场成交热情的(de)提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者(zhě)入(rù)市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更多(duō)投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大(dà)都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个(gè)股可以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理人(rén)的(de)持(chí)续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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