美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通(tōng)胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装(zhuā唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么ng)置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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