AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会(huì)给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的(de)生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一(yī)季度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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